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    本周新聞回顧關(guān)鍵字:毛利率提升、環(huán)保、林權(quán)改革。本周參考消息概述:優(yōu)勢紙種供應(yīng)偏緊,價格繼續(xù)上揚;廢紙繼續(xù)提價。

　　紙品總體趨勢:優(yōu)勢紙種訂單充足繼續(xù)滿產(chǎn),價格穩(wěn)中有升。同上周相比,雙膠紙價格本周上漲0.05%,月度環(huán)比上漲0.26%;部分銅版紙品牌提價,銅版紙價格本周平均上漲1.93%,月度環(huán)比上漲6.08%;白卡紙本周價格上漲明顯(1.02%),月度環(huán)比上漲3.82%;灰底白板紙價格本周小幅上漲0.50%,月度環(huán)比上漲2.09%;新聞紙、箱板紙等其它紙種價格基本無變化。

　　原材料總體趨勢:需求與匯率雙重因素催動進口漿價回升。7月以來,雖然國際漿價上揚,但因匯率因素國內(nèi)漿價基本平穩(wěn)。因本周人民幣對主要產(chǎn)漿圍匯率小幅升值,進口主要木漿品牌價格平均僅微漲0.56%,月度環(huán)比上漲0.5%。本周廢紙價格繼續(xù)上漲。美廢、歐廢、日廢主要標(biāo)號廢紙周漲幅分別為1.57%、1.52%和4.35%;月漲幅分別達到5.60%、8.00%和13.39%。

　　本周人民幣對主要產(chǎn)漿國貨幣略有升值。

　　前5月毛利率開始回升(12.00% vs 10.40%)。前5月銷售收入和利潤與前2月相比,收入和利潤增速均開始回升(-7.76% vs -8.07%.-40.29% vs-52.93%),考慮到去年前5月和前2月相比是景氣上行,因此噸紙毛利是在逐漸回升。

　　行業(yè)投資邏輯、評級及股票推薦。根據(jù)中期策略報告09-11年供求關(guān)系情景分析的結(jié)果,下半年建議配置優(yōu)勢紙種(白卡紙、文化紙和銅版紙)占比較大的公司。維持“強于大市”的行業(yè)評級。重點推薦博匯紙業(yè)(優(yōu)勢紙種)、晨鳴紙業(yè)(行業(yè)指數(shù))、太陽紙業(yè)(優(yōu)勢紙種)及合興包裝(跨區(qū)域擴張)。